Swedbank Roburs styrka

Robur är latin och betyder styrka. Vi har jobbat med fonder och fondsparande sedan 1967.

Bevaka fonder

Swedbank Robur gör många förändringar i fondutbudet.

Fondförändringar 2013

Politisk analys: Lättnadskänsla på kort sikt

2012-06-21

Den lättnadskänsla som i måndags spred sig över Europa när resultatet efter söndagens grekiska omval publicerades förstärktes på onsdagen av ytterligare positiva nyheter. Swedbank Roburs politiska analytiker, Frida Wallnor, ger sin kommentar till valutgången.

Lättnadskänsla på kort sikt

Den lättnadskänsla som i måndags spred sig över Europa när resultatet efter söndagens grekiska omval publicerades förstärktes på onsdagen av ytterligare positiva nyheter. Valets vinnare New Democracy (ND) lyckades nämligen komma överens med de två vänsterpartierna Pasok och Democratic Left (DL) om att bilda koalitionsregering som tillsammans upptar 179 av parlamentets 300 platser. Därmed verkar Grekland kunna undvika de mardrömsscenarior som på förhand målats upp, i alla fall på kort sikt.
Att Pasok till slut skulle gå med på att samarbeta med ND, trots rivaliteten, var väntat med tanke på den press som partierna utsatts för och deras gemensamma ”bailout”-positiva plattform. DL:s medverkan var däremot mer av en överraskning - speciellt då partiets röstandel inte var nödvändig för att säkra regeringsmajoriteten. DL har dessutom tidigare tillhört den radikala vänsterkoalitionen Syriza och argumenterat för omförhandling av villkoren i nödlånet.

Tidplan

För den nya regeringen väntar nu möten med den så kallade Trojkan (EU/IMF/ECB) om hur man ska gå vidare med stödprogrammet. Enligt olika medier kommer premiärminister Antonis Samaras att vilja förlänga den tidsram som ställts upp för genomförande av reformer med ytterligare två år, men även försöka att mildra programmets fokus på åtstramningspolitik. De signaler som kommit från EU tyder dock på att något annat än en eventuell kompromiss om tidskraven inte kommer att bli aktuellt.

Oavsett hur förhandlingarna med Trojkan går kommer den nya grekiska regeringen att stå inför stora utmaningar. Efter vårens politiska turbulens ligger man redan efter planen i stödprogrammet och kraven på regeringen kommer om möjligt vara ännu större framöver. Det finns dessutom faktorer på hemmaplan som talar emot att regeringen kommer lyckas. För det första väntar en stark opposition i parlamentet där ”anti-bailout”-partierna med Syriza i spetsen är stärkta efter valframgångarna. För det andra är det tveksamt om regeringen har folket på sin sida. Med tanke på att deras majoritet i parlamentet snarare beror på de 50 bonusplatser som ND tilldelades genom att bli största parti i valet, är risken för fortsatta folkliga protester påtaglig. För det tredje så är det tydligt hur politiskt känsliga frågor gällande nödlånet är, vilket sannolikt ligger bakom Pasok och DL:s ovilja att ta på sig ministerposter i den nya regeringen. Reformomröstningar i parlamentet har tidigare kantats av avhopp från partierna, vilket är en trend som kan komma att fortsätta och i så fall i slutänden riskera att fälla regeringen.

Slutsats

Slutsatsen är att även om valresultatet och regeringsbildningen måste ses som positiva nyheter på kort sikt så kommer den politiska osäkerheten att bestå. Att Greklands framtid inom eurozonen förr eller senare istället kommer att avgöras på EU-nivå är därför troligt, där den kritiska frågan kommer vara om man är villig att kompromissa med villkoren för att behålla Grekland i EMU, och i så fall hur mycket? För att besvara den frågan måste Merkel, Hollande och co ta ställning till vad som väger tyngst; de negativa signaleffekter en kompromiss med Grekland sänder ut till övriga eurostater och dess skattebetalare, eller vinsterna av att undvika de spridningseffekter som ett grekiskt utträde skulle kunna ha på hela eurosamarbetet.

Utveckling sedan årsskiftet. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning.